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巨量仓单高企 郑棉上攻乏力?

更新时间:2019-02-28

皮棉工商业库存和仓单高企压制棉价

综上所述,当前皮棉现货工贸易库存同季偏高、仓单数量及贸易和谈坚持现状对郑棉期价构成牵连及压制,但年度供需趋紧、商业谈判和缓的基本面令市场整体存在向好预期。短期内郑棉期货仍处于弱势中,上涨行情还需等待现货市场须要回暖的配合,而3月份国储政策即将出台,在当前国储棉库存低位的情况下,如果延迟抛储或轮入,国内棉花市场将止跌反弹。

自春节过后,郑棉主连试探性上冲后迅速回落,上涨能源显明不足。从国际上看,商业磋商并未取得重大冲破,市场环境沽空外棉逐步回落;海内新疆棉花加工基础结束,皮棉工贸易库存充足,郑棉仓单数目创历史高位;郑棉基本面缺乏反弹支持,不外2019年1月我国纺织品服装出口额同环比双增给到市场提振,郑棉最终是否冲破压抑?

据我的农产品网理解,本月美国USDA月报显示寰球期末库存继续增添。截止到2019年2月26日24点,2018棉花年度国内共有967家棉企进行公证检验,测验量达到22850895包,515.9364万吨,其中新疆745家,检修量达21598791包,487.8243万吨;内地222家加工企业,公证考试达1252104包,28.1121万吨。而据统计,国内累计销售皮棉约230万吨,国内新棉库存仍有300万吨积压。由图1可知,郑棉仓单数量已达17202张,累计量高达68.8万吨,均创历史新高。目前国内皮棉工商业库存跟郑棉仓单持续压制郑棉上行,棉价反弹仍需时日。

据我的农产品网统计,自1月份以来,郑棉主连盘整始终,国内3128B新疆棉价格暂稳,受春节前后现货市场购销油腻影响较为明显,国内棉花期现基差大幅缩小。当前棉花期货仓单大量增加且连续保持着增长的趋势,新疆棉花期货交割库申请跟入库仍然弛缓,多数棉企都考虑在期货市场上销售仓单,郑棉期价一旦上行多半就有仓单跟进,短期内棉花仓单压制棉价,期货市场卖压比较大,同时下游棉纱生产利润下降且库存增加,导致国内棉花期现价钱双双承压。

下游纺企利润压缩市场心态仍较乐观

图2 2018-2019年国内棉花期现基差走势图

据我的农产品我观察,春节过后,国内棉纱市场行情稳固较小,多数纺企报价以维稳为主,挺价意愿较强;纱厂库存低位运行居多,因受成本支撑棉花下跌空间有限,在市场仍保持弱势的前提下,市场压力将一直向下传导,纺企利润受到紧缩。从2月订单表现来看,棉纱需求提升较为明显,通例品种还是订单出产为主,备货相对谨慎,品格较好的纱线涨价趋势更加突出,纱线需要区域逐渐分化,整体产销恢复进度略缓;不过市场心态仍较乐观,纱厂大多对后市恢复有所预期,持踊跃观望态度。

图1 2018-2019年郑棉仓单数量统计

国内棉花期现价格承压


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